Економічний прогноз на осінь 2024: Поступове відновлення в несприятливих умовах

Після тривалого періоду стагнації економіка ЄС повертається до помірного зростання, а процес зниження інфляції триває. Осінній прогноз Європейської комісії передбачає зростання ВВП у 2024 році на рівні 0.9% в ЄС і 0.8% в єврозоні. Прогнозується, що економічна активність прискориться до 1.5% в ЄС і до 1.3% в єврозоні в 2025 році, а також до 1.8% в ЄС і 1.6% в єврозоні в 2026 році.

У 2024 році загальна інфляція в єврозоні скоротиться більш ніж вдвічі, з 5.4% у 2023 році до 2.4%, а потім почнеться більш поступове зниження до 2.1% у 2025 році та 1.9% у 2026 році. В ЄС прогнозується, що процес зниження інфляції буде рівномірним. різкіше у 2024 році, коли загальна інфляція впала до 2.6% з 6.4% у 2023 році та продовжувала знижуватися до 2.4% у 2025 році та 2.0% у 2026 році.

Зростання прискориться в міру зростання споживання та відновлення інвестицій

Після відновлення зростання в першому кварталі 2024 року економіка ЄС продовжувала розвиватися протягом другого та третього кварталів стабільними, хоча й помірними темпами.

Зростання зайнятості та відновлення реальної заробітної плати продовжували підтримувати наявні доходи, але споживання домогосподарств було стриманим. Все ще висока вартість життя та підвищена невизначеність після неодноразового впливу надзвичайних потрясінь, у поєднанні з фінансовими стимулами до заощаджень у контексті високих процентних ставок, спонукали домогосподарства заощаджувати все більшу частку свого доходу. У той же час інвестиції розчарували: у першій половині 2024 року відбулося глибоке та широке скорочення в більшості держав-членів і категорій активів.

Здається, стримування споживання послаблюється. Оскільки купівельна спроможність заробітної плати поступово відновлюється, а відсоткові ставки знижуються, споживання буде зростати далі. Очікується, що інвестиції відновляться завдяки сильним корпоративним балансам, відновленню прибутків і покращенню умов кредитування. Імпульс Фонду відновлення та стійкості та інших фондів ЄС також сприятиме збільшенню державних інвестицій протягом прогнозованого періоду.

Загалом прогнозується, що внутрішній попит сприятиме економічному зростанню. У 2025 та 2026 роках очікується, що експорт та імпорт зростатимуть приблизно однаковими темпами, що означає нейтральний внесок у зростання чистої торгівлі. 

Дезінфляційний процес триває

Процес зниження інфляції, який розпочався наприкінці 2022 року, продовжується, незважаючи на незначне підвищення інфляції в жовтні, головним чином через ціни на енергоносії.

Ціновий тиск у сфері послуг залишається високим, але, за прогнозами, стане помірним на початку 2025 року через уповільнення зростання заробітної плати та очікуване зростання продуктивності, а також підтриманий негативними базовими ефектами. Це створює умови для зниження інфляції до цільового рівня наприкінці 2025 року в єврозоні та в 2026 році в ЄС.

Ринок праці залишається сильним із рекордно низьким рівнем безробіття

Ринок праці ЄС тримався добре в першій половині 2024 року і, як очікується, залишатиметься сильним. Зростання зайнятості в ЄС продовжиться, хоча й меншими темпами, з 0.8% у 2024 році (0.9% у єврозоні) до 0.5% у 2026 році (0.6% у єврозоні).

У жовтні рівень безробіття в ЄС досяг нового історичного мінімуму в 5.9%. У 2024 році в цілому прогнозується, що він становитиме 6.1% (6.5% в єврозоні), а потім буде ще більше падати, досягнувши 5.9% у 2025 і 2026 роках (6.3% в єврозоні).  

Зменшення дефіциту на фоні фіскальної консолідації

Оскільки багато держав-членів працюють над зниженням рівня боргу, дефіцит загального державного бюджету ЄС скоротиться у 2024 році приблизно на 0.4 процентного пункту, до 3.1% ВВП і до 3.0% у 2025 році. У 2026 році прогнозується позитивний економічний імпульс. для подальшого скорочення дефіциту до 2.9%. У зоні євро прогнозується зниження дефіциту з 3.0% у 2024 році до 2.9% у 2025 році та 2.8% у 2026 році.

Однак прогнозується, що співвідношення сукупного боргу до ВВП ЄС зросте з 82.1% у 2023 році до 83.4% у 2026 році. Це відповідає майже 10 процентним пунктам. зменшиться між 2020 і 2023 роками та відображає ефект все ще високого первинного дефіциту та зростання процентних витрат, які більше не компенсуються високим номінальним зростанням ВВП у міру послаблення інфляції. Прогнозується, що державний борг єврозони зросте з 88.9% ВВП у 2023 році до 90% у 2026 році.

Зростають невизначеність і ризики

Зросла невизначеність і ризики погіршення перспектив. Тривала загарбницька війна Росії проти України та загострення конфлікту на Близькому Сході посилюють геополітичні ризики та ризики для енергетичної безпеки. Подальше посилення протекціоністських заходів з боку торгових партнерів може підірвати світову торгівлю, обтяжуючи високовідкриту економіку ЄС.

На внутрішньому фронті політична невизначеність і структурні проблеми у виробничому секторі можуть спричинити подальшу втрату конкурентоспроможності та обтяжити зростання та ринок праці. Крім того, затримки у впровадженні RRF або сильніший, ніж очікувалося, вплив фіскальної консолідації можуть ще більше сповільнити відновлення зростання. Нарешті, нещодавні повені в Іспанії ілюструють драматичні наслідки, які зростаюча частота та масштаб стихійних лих може мати не лише для навколишнього середовища та постраждалих людей, але й для економіки.

фон

Цей прогноз ґрунтується на ряді технічних припущень щодо обмінних курсів, процентних ставок і цін на товари з кінцевою датою 31 жовтня. Для всіх інших вхідних даних, включаючи припущення щодо урядової політики, цей прогноз враховує інформацію до 25 жовтня включно. Якщо нова політика не буде оголошена та детально визначена, прогнози припускають відсутність змін політики.

Європейська Комісія щороку публікує два комплексних прогнози (весняний і осінній), які охоплюють широкий спектр макроекономічних і фіскальних змінних для всіх держав-членів ЄС, країн-кандидатів, країн ЄАВТ та інших великих розвинутих ринкових економік і країн, що розвиваються.

Більш детальна інформація

Повний документ: Економічний прогноз на осінь 2024 року

Слідкуйте за віце-президентом Домбровскісом у Twitter: @VDombrovskis

Слідкуйте за комісаром Джентілоні у Twitter: @PaoloGentiloni

Дотримуйтесь DG ECFIN на Twitter: @ecfin

Поділіться цією статтею: