Останній фінансовий звіт власників готелів Corinthia, IHI, ставить під сумнів фінансову стабільність.

Вибуховий звіт від Зрушення знову перевірило діяльність International Hotel Investments (IHI), власника глобального бренду Corinthia Hotels, після того, як окреслило масштаби боргу однієї з найвідоміших мальтійських груп у сфері гостинності. Мальтійське розслідувальне видання проаналізувало власний звіт IHI про фінансовий аналіз, який показує, що компанія бореться з важким борговим тягарем, працюючи з обмеженою короткостроковою ліквідністю.

Фінансовий аналіз, опублікований компанією, шоу що глобальна стратегія розширення Corinthia Group призвела до дедалі більшої залежності компанії від запозичень та рефінансування. Згідно з фінансовим звітом, до кінця 2025 року IHI накопичила загальний борг майже в 790 мільйонів євро, а чистий борг становив 697 мільйонів євро. Загальні зобов'язання перевищили 1 мільярд євро, порівняно з власним капіталом акціонерів у 919 мільйонів євро.

Для Corinthia ці цифри викликають серйозне занепокоєння щодо готельної групи, яка активно позиціонує себе як бренд розкішної гостинності, що розширюється, маючи настільки велике боргове навантаження, що тепер воно загрожує затьмарити цінність її стратегії зростання.

Група Corinthia намагалася представити цей тиск як ціну міжнародної експансії та довгострокових інвестицій. Проте чистий борг становив понад 11 раз EBITDA компанії у 2025 році, що значно перевищує поріг, який керівництво з корпоративних фінансів вважається високим. Одночасно його коефіцієнт ліквідності знизився до 0.94, що означає, що короткострокові зобов'язання перевищували короткострокові активи. Згідно з галузевими джерелами, Corinthia не має достатньо короткострокових активів для покриття зобов'язань, термін погашення яких настає протягом наступних дванадцяти місяців, без необхідності покладатися на рефінансування, додаткові позики, продаж активів або генерування грошових коштів у майбутньому.

На цьому тлі нещодавня робота Коринфії оголошення Плани випуску нових незабезпечених облігацій на суму 30 мільйонів євро з погашенням у 2036 році потребують подальшого вивчення, оскільки терміни свідчать про те, що нові запозичення можуть бути спрямовані не стільки на фінансування довгострокового зростання, скільки на згладжування короткострокових зобов'язань. Згідно з оголошенням компанії, кошти призначені для рефінансування частини випуску облігацій на суму 55 мільйонів євро, термін погашення якого настає наступного місяця, а решта залишку має бути погашена через банківську кредитну лінію. Це відбувається на тлі того, як IHI продовжує реалізовувати стратегію міжнародної експансії по всій країні. середній Схід, Азія та Південної Азії.

Фінансовий тиск посилюється тим фактом, що гранд-готель Corinthia Astoria в Брюсселі та нещодавно відкритий готель Rome все ще перебувають на стадії проникнення на ринок і ще не отримали прибутку від своїх інвестицій. Незважаючи на це, власні фінансові прогнози IHI передбачають, що рівень боргу залишиться піднесений, при цьому прогнозується подальше зростання чистого боргу протягом 2026 року, а загальний борг, як очікується, наблизиться до 880 мільйонів євро. Згідно з Зрушення, компанія не виключає продажу існуючих активів, оскільки прагне керувати своїм фінансовим становищем.

Детальніше ознайомлення з власними послугами Corinthia Group Річний звіт та фінансова звітність за 2025 рік викликає додаткові питання щодо того, наскільки чітко інвесторів було попереджено про масштаб боргу компанії. У звіті незалежного аудитора, підписаному PwC, борг у розмірі 800 мільйонів євро чи повернення компанії на ринок облігацій, здається, не виділяється як конкретна аудиторська проблема. Тому питання полягає в тому, чи були ризики, пов'язані з цими цифрами, представлені достатньо чітко, щоб інвестори, аудитори та потенційні власники облігацій розуміли фінансовий стан компанії перед прийняттям будь-яких подальших фінансових рішень.

Поки що ні IHI, ні Corinthia Group публічно не відреагували на занепокоєння, висловлені у Зведеному фінансовому аналізі. Доки Corinthia не вирішить питання масштабів своєї фінансової нестабільності, залишатимуться питання щодо того, чи фінансується стратегія зростання групи в сегменті класу люкс на нестабільних засадах. Інвестори уважно стежитимуть за тим, чи зможе Corinthia надати чіткі відповіді щодо своєї боргової заборгованості, тиску на ліквідність та стратегії рефінансування.

Поділіться цією статтею: