#ECB негативні ставки не шкідливі, але зростання інфляції залишається невловимим: опитування Reuters

Політики знизили процентні ставки до нуля відсотків у червні 2014 року для боротьби з хронічно низькою інфляцією та слабким зростанням в єврозоні, але політика зазнала критики, особливо з боку банків, вкладників та пенсіонерів, доходи яких вона вразила.

Навіть деякі політики ЄЦБ підкреслювали, як негативні ставки можуть підживлювати бульбашки активів та підтримувати неефективний бізнес.

Понад дві третини - 30 з 41 - економістів, які відповіли на додаткове запитання в опитуванні Reuters 10-14 лютого, тим не менш, заявили, що політика не завдає економіці зони євро більше шкоди, ніж користі.

«Я не думаю, що ми перебуваємо на тому рівні, коли це (мінусові ставки) починає мати негативний вплив. Велике занепокоєння полягає в тому, як довго вам доведеться встановлювати низькі або навіть від’ємні ставки », - сказав Анатолій Анненков, старший європейський економіст Societe Generale.

“Так, вони впливають на прибутковість та банківську галузь, але ви все одно генеруєте кредитне зростання. Я думаю, що з ЄЦБ все ще все в порядку, але з великою кількістю знаків питання про те, що вони можуть зробити в майбутньому з від’ємними ставками ”.

Як і інші великі центральні банки, цього року очікується, що ЄЦБ підтримуватиме стабільну політику, тим більше, що центральний банк єврозони проводить широкомасштабний огляд своєї діяльності, розпочатої на чолі з новою президентом ЄЦБ Крістін Лагард.

Це незважаючи на приглушені перспективи світового зростання та інфляції, нестабільне торгове середовище та спалах коронавірусу в Китаї, який пригнічує ділові настрої у всьому світі та пригнічує економіку.

реклама

Опитування Reuters за останні кілька років неодноразово дійшли висновку, що ЄЦБ не вдасться довести інфляцію до мети, яка становить трохи менше 2%, незважаючи на рекордно низькі показники, другий раунд придбання активів та дешеві довгострокові позики банкам. Поки що вони були правильними.

"Я не думаю, що центральний банк може багато чого зробити", - сказав Ендрю Кеннінгем, головний європейський економіст Capital Economics.

“Це схоже на ситуацію, яку ми спостерігали в Японії вже давно, коли вона справді дійшла до кінця шляху ... нетрадиційна політика, така як QE (кількісне послаблення) та негативні ставки, і TLTRO (банківські позики) обмежили тяги. Отже, я не думаю, що грошово-кредитна політика може дуже допомогти ".

Останнє опитування Reuters знову прогнозувало, що інфляція в єврозоні в цьому році складе в середньому 1.3%, не змінившись за оцінками минулого місяця, і не досягне запланованих показників як мінімум до 2022 року.

Очікувалось, що зростання ВВП єврозони становитиме в середньому 0.2% -0.3% щокварталу до 2022 року. Але прогноз на річний приріст цього року вперше за п’ять місяців був знижений до 0.9%, найнижчого з моменту початку виборів у 2020 році.

Три найбільші економіки валютного блоку з 19 країн повідомили про невтішне зростання в останньому кварталі, коли Німеччина зробила квартиру, а Франція та Італія скоротились.

Опитувані економісти в основному прогнозували, що ставка депозитів ЄЦБ залишиться на рівні -0.5%, а ставка рефінансування залишиться на рівні нуля принаймні до 2022 року, не змінюючись порівняно з минулим місяцем.

Помітна меншість - 11 з 41 економістів - заявила, що політика від’ємних ставок ЄЦБ шкодить економіці більше, ніж стимулює її.

Зіткнувшись із подібним застійним зростанням та низькою інфляцією, центральний банк Швеції завершив п'ятирічний період негативних ставок у грудні, піднявши свою базову ставку до нуля.

"Ріксбанк продемонстрував, що можна відмовитись від негативних процентних ставок, одночасно дотримуючись дуже експансивної монетарної політики, яка сприяє зростанню та інфляції", - сказав Мартін Ведер, старший економіст ZKB.

«Чим швидше ЄЦБ відмовиться від від’ємних процентних ставок, тим краще для всіх. Негативні процентні ставки мали лише дуже обмежений вплив на ріст та інфляцію, але їх спотворення є величезними ".