Осінній економічний прогноз на 2025 рік показує подальше зростання, незважаючи на складні умови

Осінній економічний прогноз Європейської комісії на 2025 рік показує, що зростання за перші три квартали 2025 року перевершило очікування. Хоча сильні показники спочатку були зумовлені різким зростанням експорту в очікуванні підвищення тарифів, економіка ЄС продовжила зростати в третьому кварталі. У майбутньому очікується, що економічна активність продовжить зростати помірними темпами протягом прогнозованого горизонту, незважаючи на складне зовнішнє середовище.

Згідно з цьогорічним осіннім прогнозом, реальний ВВП у ЄС зросте на 1.4% у 2025 та 2026 роках, а у 2027 році – до 1.5%. Очікується, що єврозона відобразить цю тенденцію: прогнозується зростання реального ВВП на 1.3% у 2025 році, 1.2% у 2026 році та 1.4% у 2027 році. Прогнозується, що інфляція в єврозоні продовжить знижуватися, знизившись до 2.1% у 2025 році та коливатиметься близько 2% протягом прогнозованого горизонту. В ЄС інфляція, як очікується, залишиться дещо вищою, знизившись до 2.2% у 2027 році. 

Приватне споживання та інвестиції стимулюють зростання

Останні показники розвитку бізнесу та дані опитувань вказують на стійку позитивну динаміку в найближчі квартали. У майбутньому глобальне середовище залишається складним, але стійкий ринок праці, покращення купівельної спроможності та сприятливі умови фінансування мають підтримувати помірне економічне зростання.

Крім того, Фонд відновлення та стійкості та інші фонди ЄС пом'якшують вплив фіскальної консолідації в кількох державах-членах. Ця підтримка лежить в основі внутрішнього попиту, який має стати основним рушієм зростання протягом прогнозованого періоду. Очікується, що приватне споживання стабільно зростатиме, що підтримуватиметься вищезазначеними факторами, а також поступовим зниженням норми заощаджень. Інвестиції, як очікується, відновлять темпи зростання, головним чином завдяки нежитловому будівництву та капітальним витратам на обладнання.  

Високовідкрита економіка ЄС залишається вразливою до постійних торговельних обмежень, але торговельні угоди, досягнуті між США та їхніми торговельними партнерами, включаючи ЄС, пом'якшили деякі невизначеності, які затьмарювали Весняний прогноз.

У прогнозі припускається, що всі тарифи для окремих країн та секторів, запроваджені адміністрацією США станом на кінцевий термін 31 жовтня, діятимуть протягом усього прогнозованого горизонту. У світовому масштабі торговельні бар'єри досягли історичних максимумів, і ЄС зараз стикається з вищими середніми тарифами на експорт до США, ніж передбачалося у весняному прогнозі 2025 року. Тим не менш, тарифи на експорт ЄС залишаються нижчими, ніж ті, що застосовуються до кількох інших великих світових гравців. Це являє собою незначну відносну перевагу для економіки ЄС, хоча й в контексті слабкої світової торгівлі товарами та сильного євро, що стримує зовнішній попит.

Прогнозується стабілізація інфляції

Інфляцію в єврозоні було дещо переглянуто в бік збільшення порівняно з весняним прогнозом. Тепер очікується, що вона знизиться з 2.4% у 2024 році до досягнення цільового показника ЄЦБ у 2% у 2027 році. Тенденції різняться за компонентами, причому зниження цін на послуги та продукти харчування врівноважується зростанням інфляції в енергетиці. Посилення конкурентного тиску з боку імпорту та зростання курсу євро повинні стримувати інфляцію неенергетичних товарів. Прогнозується, що загальна інфляція в ЄС буде незначно вищою, ніж у єврозоні, поступово знижуючись з 2.6% у 2024 році до 2.2% у 2027 році. Цей прогноз припускає, що нова Система торгівлі викидами ЄС (ETS2) набуде чинності у 2027 році, як це було затверджено законодавством.

Рівень безробіття продовжує знижуватися

Поступове уповільнення зростання зайнятості, яке розпочалося у 2022 році, продовжилося у першій половині 2025 року. Тим не менш, економіка ЄС створила 380 000 робочих місць протягом цього періоду. Очікується, що зайнятість продовжить помірно зростати — на 0.5% у 2025 та 2026 роках — перш ніж уповільнитися до 0.4% у 2027 році. Очікується, що рівень безробіття ще більше знизиться з 5.9% у 2025 та 2026 роках до 5.8% у 2027 році. Зростання заробітної плати в ЄС сповільниться, але залишиться вищим за інфляцію, що незначно покращить купівельну спроможність домогосподарств.

Дефіцит державного бюджету зросте 

Очікується, що дефіцит державного бюджету ЄС зросте з 3.1% ВВП у 2024 році до 3.4% до 2027 року, частково через збільшення витрат на оборону з 1.5% ВВП у 2024 році до 2% у 2027 році, що вимірюється відповідно до Класифікації функцій уряду (COFOG).

Прогнозується, що співвідношення боргу ЄС до ВВП зросте з 84.5% у 2024 році до 85% у 2027 році, а співвідношення в єврозоні зросте приблизно з 88% до 90.4%. Це відображає поточний первинний дефіцит та той факт, що середня вартість державного боргу вища, ніж номінальне зростання ВВП. Очікується, що до 2027 року чотири держави-члени матимуть співвідношення боргу вище 100% ВВП.

Складна глобальна ситуація продовжує негативно впливати на перспективи

У майбутньому ризики для перспектив зростання зменшуються.

Постійна невизначеність у торговельній політиці продовжує негативно впливати на економічну активність, а тарифи та нетарифні обмеження потенційно стримують зростання ЄС більше, ніж очікувалося.

Будь-яка подальша ескалація геополітичної напруженості може посилити шоки пропозиції. Водночас, переоцінка ризиків на ринках акцій, особливо в технологічному секторі США, може вплинути на довіру інвесторів та умови фінансування. Внутрішня політична невизначеність також може негативно вплинути на довіру. Зрештою, зростання кількості стихійних лих, пов'язаних з кліматом, може підірвати зростання.

З позитивних сторін, рішучий прогрес у реформах та порядку денному конкурентоспроможності, збільшення витрат на оборону, зосереджених на виробництві ЄС, та нові торговельні угоди можуть сприяти економічній активності більше, ніж прогнозувалося. 

фон

Цей прогноз базується на наборі технічних припущень щодо обмінних курсів, процентних ставок та цін на сировинні товари, з кінцевою датою 27 жовтня. Для всіх інших вхідних даних, включаючи припущення щодо державної політики, цей прогноз враховує інформацію станом на 31 жовтня включно. Якщо не буде оголошено та зазначено достатньо детально нові політики, прогнози передбачають відсутність змін у політиці.

Європейська Комісія щороку публікує два комплексні прогнози (навесні та восени), які охоплюють широкий спектр економічних показників для всіх держав-членів ЄС, країн-кандидатів, країн ЄАВТ та інших основних розвинених та країн з ринком, що розвивається.

Весняний економічний прогноз Європейської Комісії на 2026 рік оновить прогнози в цій публікації та очікується, що він буде представлений у травні 2026 року. 

Для отримання додаткової інформації

Повний документ: Осінній європейський економічний прогноз на 2025 рік

Слідкуйте за комісаром Домбровскісом на X: @VDombrovskis

Слідкуйте за DG ECFIN на X: @ecfin

Орел чи решка? Пояснення економіки Європи за 60 секунд

Поділіться цією статтею: