Рішення Московського суду ставить під тиск італійську інженерну групу MAIRE

Арбітражний суд у Москві замовлений Італійська інженерна фірма Tecnimont SpA та її російська дочірня компанія виплатять понад 2.19 мільярда доларів збитків та штрафів, що створює новий фінансовий та геополітичний тиск на її материнську компанію MAIRE SpA, акція якої котирується на Міланській біржі.

Це рішення, яке приблизно дорівнює половині поточної ринкової вартості MAIRE, знаменує собою різке загострення суперечки щодо зупиненого будівництва аміачно-сечовинного заводу в північно-західному російському місті Кінгісепп. Те, що почалося як комерційна суперечка з EuroChem Severo-Zapad 2, дочірньою компанією швейцарського гіганта добрив EuroChem Group AG, тепер перетворилося на ширший ризик для італійської групи.

«Єврохім Північно-Захід 2» та «Технімонт» підписали будівельний контракт у 2019 році. Згідно з початковим графіком проекту, об'єкт мав розпочати роботу у 2023 році, виробляючи до 1.1 мільйона тонн аміаку та 1.4 мільйона тонн сечовини на рік. Але у 2022 році, після запровадження західних санкцій, «Технімонт» призупинив роботи, що спровокувало шквал судових позовів у Лондоні та Москві. «Єврохім» стверджує, що проблеми виникли до запровадження санкцій, і звинувачує підрядника у недобросовісних діях.

Суди заморозили активи, розширили список відповідачів та прийняли окремий позов безпосередньо проти MAIRE. EuroChem також попередила 16 великих італійських банків про ризики обробки платежів, пов'язаних з Tecnimont. Рішення від 27 листопада передбачало значні збитки, штрафи за незаконне збагачення та відсотки — і все це за підтримки державних прокурорів, що підкреслює політичну вагу цієї справи.

У своїй заяві MAIRE заявив, що рішення «не має жодного впливу» на групу, і що вона «рішуче оскаржуватиме незаконні дії» EuroChem, вимагаючи від компанії компенсації понад 700 мільйонів євро. Інвестори, схоже, не переконані: акції фірми впали більш ніж на 7% минулого місяця, а аналітики поставили під сумнів відсутність детального розкриття інформації щодо такої великої правової та фінансової загрози.

У дев'ятимісячному фінансовому звіті компанії не згадувалося про багатомільярдний ризик євро, а MAIRE не сформувала резервів. Водночас група збільшила свої запозичення, а дочірня компанія NextChem залучила 137.5 млн євро, розширила свою програму комерційних паперів та отримала схвалення ради директорів на випуск нових облігацій на суму до 300 млн євро.

Аналітики кажуть, що розрив у комунікації викликає занепокоєння щодо управління. Деякі порівнюють ситуацію з минулими європейськими корпоративними кризами, зокрема з Parmalat та Volkswagen, де обмежена прозорість поглибила наслідки. Згідно з правилами МСФЗ, компанії повинні розкривати значні ризики та визнавати резерви, коли збитки ймовірні. Резерв у розмірі 2.19 мільярда доларів знищить власну базу MAIRE у розмірі 692 мільйонів євро та може призвести до перехресних дефолтів за зобов'язаннями понад 1.2 мільярда євро.

Європейські компанії довго вважали, що рішення російських судів не мають значного ризику для їхнього виконання за кордоном. Це припущення послабилося після того, як Верховний суд Південної Африки виконав рішення Москви проти Google International LLC у 2025 році, що свідчить про те, що російські позови можуть отримати підтримку в юрисдикціях, де Москва зберігає вплив.

Цей прецедент є важливим для MAIRE, яка працює в Африці, Центральній Азії та на Близькому Сході. У Казахстані місцеві ЗМІ повідомляє що KMG PetroChem, великий клієнт, звернувся з проханням про проведення термінових консультацій з Tecnimont після винесення рішення.

Ескалація суперечки також привертає увагу в Римі, враховуючи важливість MAIRE для промислового впливу Італії за кордоном. Юристи компанії попередили кредиторів про ризики для кредитних ліній, а акції залишаються під тиском.

Деякі інвестори кажуть, що MAIRE тепер має уточнити, чи планує вона вести переговори з російськими зацікавленими сторонами, чи продовжуватиме наполягати на тому, що рішення не має практичного значення. Аналітики попереджають, що вікно для врегулювання звужується, і що тривале мовчання може посилити як фінансові, так і політичні наслідки для групи.

Поділіться цією статтею: