#CMU: Фінанси Watch каже Capital Markets Союз залишається в основному без змін, незважаючи на проблеми, підняті громадянським суспільством

Європейська комісія запускає сьогодні публічна консультація щодо запланованого середньострокового огляду Союзу ринків капіталу (КМУ). "Фінанс Ватч", група громадських інтересів, яка працює над фінансуванням суспільства, зазначає, що КМУ зберігає низку основних вад, які все ще потребують усунення, а також деякі вітальні ініціативи, такі як розробка загальних визначень та стандартів сталого фінансування та вирішення податкових упередження щодо боргу над власним капіталом.  

Фредерік Хейш, керівник відділу аналізу політики, сказав: "Поточний податковий режим корпоративного боргу дозволяє відсотки повинні бути відняті з оподатковуваного доходу, але не дивіденди по справедливості. Це incentivises фінансові установи займати надмірно, в свою чергу, робить їх більш крихкими і менш здатні абсорбувати потенційні збитки. Ми вітаємо кроки, спрямовані на подолання цього упередження щодо фінансування боргу. 

"Однак огляд підтверджує, що пріоритети КМУ залишаються в основному незмінними, незважаючи на занепокоєння, викликане організаціями громадянського суспільства". 

Capital Markets Союз прагне:

1. Краще підключити заощадження для інвестицій. Ми розуміємо це, маючи на увазі поштовх до перекладу роздрібних заощаджень з банківських депозитів та на ринки капіталу "надати корисні можливості для інвестування заощаджень і надання пенсійного"Це викликає багато занепокоєнь: не тільки це може збільшити ризик неправомірного продажу, але це може також дати помилкове уявлення про те, що інвестиції на ринки капіталу збільшуватимуть прибутковість, за інших рівних умов. Однак такого поняття як" безкоштовний обід ", або іншими словами, інвестування на ринки капіталу не збільшує прибутковість як таку саму за тієї ж суми ризику [1]. Це особливо проблематично, якщо ми розуміємо, що цей поштовх пов'язаний із очікуваним розвитком пенсійних схем другого та третього рівня.

2. Підвищення приватного розподілу ризиків. Ми розуміємо, що це стосується сприяння державно-приватному партнерству, незважаючи на їх неоднозначний досвід, як правило, більші витрати для платника податків та їх оцінку як "бюджетні бомби уповільненого часу" [2].

3. Забезпечити альтернативні джерела фінансування та розірвати залежність ЄС від банківського кредитування. Висловлюючись по-іншому, КМУ просуває небанківського кредитування (також званий тіньової банківської) в порівнянні з традиційною банківської діяльності. У зв'язку з цим виникає цілий ряд проблем:
- По-перше, хоча європейська економіка справді значною мірою покладається на банківське кредитування, це не те саме, що надмірна надійність.
- По-друге, існує широкий академічний консенсус щодо того, що фінансування економіки банками чи ринками капіталу не має суттєвого впливу на зростання. Звідси випливає, що не існує жодної обґрунтованої обставини урядів сприяти одному виду фінансування над іншим.
- Крім того, хоча залежність від банківського кредитування піддає компанії зменшення банківського кредитування, залежність від фінансування ринку капіталу, можливо, може бути набагато небезпечнішою, враховуючи відому маніакально-депресивну поведінку фінансових ринків.

реклама

4. Виключити перешкоди для вільного надходження капіталу через кордони для зміцнення економічного та валютного союзу. У той час як ми підтримуємо інтеграцію ринків капіталу, переслідуючи європейську інтеграцію через ринки капіталу, швидше за все, ніколи не буде стабільною альтернативою фінансового союзу. Недавня криза показала, що тимчасове зближення ставок запозичення для різних держав-членів привели до жорстокої дивергенції, коли довіра зникло.

5. Підтримка зміцнення банків, Проте, це скоріше підтримує дуже конкретну банківську модель, універсальні і інвестиційні банківські моделі, які повинні були бути вистрибнув під час кризи:
- Сприяння сек'юритизації STS переважно виграє від занадто великих і занадто невдалих універсальних та інвестиційних банків, оскільки саме вони будуть виробляти та використовувати сек'юритизацію.
- Водночас сприяння переходу роздрібних заощаджень від банківських депозитів до ринків капіталу послабить здатність традиційних банків фінансувати реальну економіку. Роздрібні депозити є більш важливим джерелом фінансування традиційних банків, тоді як більші банки переважно займають короткострокові позики на фінансових ринках.

Поділіться цією статтею: