Григорій Буренков: «ЄЦБ не ризикуватиме»

За оцінками Григорій Буренков, Генеральний директор і засновник Wheelerson Management Ltd., європейський регулятор може прийняти рішення не знижувати ключові ставки, доки не отримає повну інформацію про зростання зарплат в єврозоні.

Стратегія ЄЦБ щодо боротьби з інфляцією

Європейський центральний банк у своїй боротьбі з інфляцією нагадує криголам, який, попри будь-які перешкоди, наполегливо рухається до своєї мети.

Команда Крістін Лагард одностайна у своїй рішучості подолати зростання цін, ігноруючи стагнацію економіка єврозони та постійні запити бізнесу на дешеві кредити.

Нещодавно ЄЦБ підтвердив свій курс. Регулятор втретє поспіль з вересня 2023 року залишив усі три ключові ставки на рекордно високому рівні: базову ставку на рівні 4.5%, граничну кредитну ставку на рівні 4.75%, ставку за депозитами – 4%. Очікується, що цей крок, за даними Європейського центрального банку, стійко знизить рівень інфляції в єврозоні до 2%.

Намагаючись приборкати зростання цін, спричинене спочатку пандемією COVID-19, а потім військовими діями в Україні та низкою інших факторів, регулятор десять разів підвищував ключові ставки з липня 2022 року, досягнувши поточного рекордного рівня до вересня 2023 року. Багато в чому завдяки до цих дій ЄЦБ, а також ослаблення економіки та значно зниження цін на енергоносії, інфляція в єврозоні впала з 10.6% наприкінці 2022 року до 2.3% у листопаді 2023 року.

Президент ЄЦБ Крістін Лагард на підсумковій прес-конференції оголосила, що рішення залишити ставки на колишньому рівні було прийнято одноголосно. І будь-які дискусії про їх скорочення, хай і попередні, передчасні. За словами Лагард, ЄЦБ потрібен час, щоб переконатися, що інфляція справді стабільно знижується. Рішення регулятора буде прийматися виключно на основі аналізу економічних даних, без прив’язки до дат. ЄЦБ заявив про готовність залишати ключові ставки незмінними, таким чином обмежуючи доступ підприємств до недорогих запозичень на стільки часу, скільки буде необхідно для приборкання інфляції.

Коментар Григорія Буренкова щодо рішень ЄЦБ

За словами Григорія Буренкова, рішення ЄЦБ зберегти ставки було більш ніж передбачуваним: «Майже всі аналітики прогнозували продовження обмежувальної політики ЄЦБ. Я згоден з твердженням, що на даний момент боротьба з інфляцією важливіша для регулятора, ніж проблеми стагнації в економіці. ЄЦБ не заперечує, що його заходи перешкоджають відновленню ділової активності в єврозоні. Але в той же час очевидно - регулятор очікує відновлення економіки в міру зниження інфляції".

реклама

«На питання, коли ЄЦБ вирішить знизити ставки, однозначної відповіді немає», - говорить Григорій Буренков. «Переважна більшість економічних інституцій та аналітиків орієнтуються на дві дати. Оптимістична – ЄЦБ знизить базову ставку в квітні та консервативна – червень 2023 року. На мою думку, регулятор буде вкрай обережним у своїх діях і буде не ризикувати в такому болісному питанні».

Прогноз Лагард щодо тенденцій інфляції

Щоправда, Крістін Лагард висловилася з цього приводу дуже обережно. Глава ЄЦБ закликав до пильності, зазначивши, що існує ймовірність того, що інфляція може знову зрости в короткостроковій перспективі. Це вже було в грудні 2023 року, коли ціни несподівано зросли до 2.9%. Пані Лагард зазначила, що такий сплеск був очікуваним і не свідчить про неефективність заходів зі зниження інфляції. Однак, на думку деяких експертів, цей різкий стрибок став однією з причин обережності ЄЦБ щодо збереження ставок незмінними.

Серед факторів, які можуть призвести до зростання інфляції, на думку Крістін Лагард, може бути підвищення геополітичний напруженість на Близькому Сході. Дійсно, у цьому випадку подальше зростання цін на енергоносії та вартість вантажів буде майже неминучим, що безпосередньо вплине на економіку єврозони, яка вже страждає.

Крістін Лагард також висловила побоювання, що тенденція до зниження інфляції у 2024 році може бути підірвана зростанням зарплат. Водночас глава ЄЦБ висловив сподівання, що прибутки компаній зможуть нейтралізувати негативний ефект від збільшення доходів співробітників.

Поділіться цією статтею: