Brexit і Лондонське місто: Що змінилося?

Великобританія та Європейський Союз у п'ятницю домовились про новий пакт про фінансові послуги після Brexit, який дозволить їм співпрацювати з регулюванням, але мало що покращує доступ Лондонського Сіті до блоку, пише Huw Джонс.

Великобританія вийшла з Європейського Союзу в січні, і її сектор фінансових послуг у розмірі 130 млрд. Фунтів стерлінгів (179.17 млрд. Доларів) втратив прямий доступ до блоку, який був його найбільшим клієнтом, на суму близько 30 млрд. Фунтів на рік.

Ці відносини допомогли закріпити позицію Лондона як одного з найбільших світових фінансових центрів та як головного вкладника в британські податкові надходження.

Наступні подробиці розповідають про те, як змінилася здатність Лондонського Сіті отримати доступ до ринку ЄС та обслуговувати клієнтів у блоці.

ЩО ЗМІНИЛОСЯ В СІЧНІ ДЛЯ МІСТА?

Фінансові послуги не були частиною торгової угоди між ЄС та Великобританією, яка набула чинності в січні. Повний доступ британських фінансових фірм до ЄС закінчився, і будь-який майбутній доступ залежатиме від системи ЄС, відомої як еквівалентність.

ЩО ТАКЕ НОВИЙ ПАКТ СПІВРОБІТНИЦТВА?

Пакт створює форум, подібний до того, який ЄС вже багато років має зі Сполученими Штатами. Це забезпечить простір для неофіційних та необов’язкових обговорень між фінансовими регуляторами Великобританії та ЄС, але не буде вести переговори щодо доступу до ринку.

ЩО ТАКЕ РІВНІСТЬ?

Мається на увазі система ЄС, яка надає доступ на ринок іноземним банкам, страховикам та іншим фінансовим фірмам, якщо Брюссель вважає їхні внутрішні норми "рівноцінними" або такими ж надійними, як норми блоку.

реклама

Це нерівномірна форма доступу, яка виключає фінансову діяльність, таку як роздрібна торгівля. Це далеко не продовження „паспортизації” або повного доступу, яке банки лобіювали після виборів британського референдуму 2016 року щодо виходу з ЄС.

Доступ за системою еквівалентності може бути відкликаний за один місяць, що робить його ненадійним, але Великобританія сподівається, що новий регуляторний форум може допомогти переконати Брюссель зробити систему більш передбачуваною.

ЧИ НАДАНО РІВНОВІСТЬ?

Наразі Брюссель надав еквівалентність лише для двох видів діяльності: клірингові палати деривативів у Великобританії з січня протягом 18 місяців та врегулювання ірландських операцій з цінними паперами до червня.

Брюссель заявляє, що не поспішає з наданням рівнозначності, враховуючи те, що хоче створити власні ринки капіталу, щоб зменшити залежність від міста та побачити, наскільки Великобританія хоче відійти від правил, що використовуються в блоці.

Зіткнувшись з обмеженим або відсутнім прямим доступом, фінансові фірми в Лондоні вже перевели 7,500 робочих місць та понад трильйон фунтів стерлінгів у нові центри ЄС, щоб уникнути зривів для клієнтів ЄС.

Торгуючи євро акціями, облігаціями та деривативами, Лондон залишився, перетворивши Амстердам на найбільший європейський торговий центр. Великобританія та ЄС домовились, що менеджери з активів у Лондоні можуть продовжувати відбирати акції для фондів у ЄС.

ЧИ МІНУТИ ФІНАНСОВІ ФІРМИ ЄС ВИЛЕЗИТИ ЛОНДОН?

Ні. Щоб допомогти зберегти Лондон як глобальний фінансовий центр, Великобританія дозволяє фірмам ЄС залишатися на термін до трьох років, сподіваючись, що вони подаватимуть документи на отримання постійного дозволу Великобританії. Великобританія також в односторонньому порядку дозволяє фінансовим фірмам в ЄС пропонувати окремі послуги, такі як кредитні рейтинги, безпосередньо британським клієнтам.

Великобританія дозволила британським фірмам використовувати платформи для торгівлі деривативами в блоці, щоб уникнути розривів у бізнесі з клієнтами ЄС.

ЩО ВСЕ ЦЕ РОЗМОВА ПРО РІЗНИЦТВО?

Брюссель заявляє, що не надасть доступ на ринок, поки не матиме чіткого уявлення про те, наскільки Великобританія хоче відійти від фінансових правил, успадкованих від блоку, побоюючись, що місто закінчить конкурентну перевагу над банками блоку.

Британія заявила, що не застосовуватиме деякі правила ЄС, допрацьовуватиме інші, як норми страхового капіталу, та вводить свою власну версію, що очікує європейського регулювання для інвестиційних фірм.

Це також пом'якшує правила лістингу, роблячи Великобританію більш привабливою для фінтех-підприємств, а також публікує пропозиції, щоб зробити ринок капіталу більш глобально привабливим. Це вже почалося з послаблення обмежень на "темну" або анонімну торгівлю акціями, що є практикою недовіри до країн ЄС.

Великобританія наполягає, що не буде знижувати стандарти і дотримуватиметься будь-яких правил, узгоджених на глобальному рівні.

БРЕКСІТ ЗАКІНЧИТЬ ПРАВЛЕННЯ ЛОНДОНУ ЯК ГОЛОВНУ ФІНАНСОВУ ЄВРОПУ

ЦЕНТР?

Поки що ні. Лондон все ще має значну перевагу над конкурентами Франкфуртом, Міланом та Парижем, коли мова йде про торгівлю акціями, валютами та деривативами та прийняття менеджерів з активів.

Фінансові фірми кажуть, що переміщення з Лондона більшої кількості капіталу, ніж це необхідно за Brexit, призведе до непотрібної та дорогої фрагментації ринку.

Але в довгостроковій перспективі, якщо ЄС дотримується жорсткої позиції щодо еквівалентності, а його фінансові центри досягнуть критичної маси в торгівлі ключовими класами активів, привабливість Лондона як фінансового центру зменшиться.

($ 1 = £ 0.7256)

Поділіться цією статтею: