Нинішня макроекономічна ситуація в Китаї вимагає нової підтримки політики

Останні дані Національного бюро статистики Китаю показали, що його економіка зросла на 4.8% у першому кварталі, в основному зберігаючи стабільне економічне зростання та зростаючи з четвертого кварталу минулого року. Однак на тлі загострення геополітичних конфліктів у світі та посилення тиску на запобігання та контроль внутрішньої пандемії, з одного боку, дані про споживання показують негативне зростання загального роздрібного споживання у березні, а з іншого боку, ринок нерухомості є все ще в тенденції до зниження з різким скороченням продажів, пише Вей Хунсю.

За таких обставин внутрішню економічну ситуацію Китаю не можна назвати «оптимістичною». Поступово з’являються наслідки внутрішньої невизначеності, таких як заходи запобігання та контролю COVID-19; зовнішня ситуація в майбутньому також ускладниться, і може статися «подвійне посилення» міжнародного економічного зростання та валюти. У цьому контексті необхідні додаткові інструменти політики для стабілізації внутрішніх економічних основ країни.

Для нинішньої китайської економіки високопоставлений фінансовий чиновник нещодавно заявив, що потрійний тиск макроекономічної діяльності все ще існує в першому кварталі цього року, в той час як пандемія та економічне зростання також виникли деякі нові ситуації та зміни, які потребують уваги. Крім того, існує також чітко визначена відповідна політика для координації з економічним і соціальним розвитком в умовах пандемії, одночасно сприяючи економічній діяльності для підтримки розумного діапазону.

Наразі всі заходи здійснюються відповідно до вимог випередження та вжиття цілеспрямованих заходів, вивчаються та готуються нові комбінації політики. Дослідники ANBOUND зазначають, що поточна економіка потребує систематичної підтримки політики, яка має відображатися в політиці за межами існуючого загального тону макрополітики.

Що стосується грошово-кредитної політики, то Народний банк Китаю (НБК) вжив заходів щодо зниження нормативу обов’язкових резервів (RRR). Однак центральний банк також заявив, що поточна ліквідність вже на достатньо високому рівні. З одного боку, скорочення RRR покращить структуру капіталу та вивільнить довгострокові кошти; з іншого боку, це зниження вартості капіталу для фінансових установ. Скорочення RRR недостатньо для системного послаблення. За зовнішньої ситуації зростання глобальної інфляції та посилення монетарної політики з боку основних центральних банків простір для подальшого розширення сукупної політики обмежений.

У майбутньому монетарна політика має приділяти більше уваги структурній політиці та підтримувати МСП та деякі стратегічні галузі, що розвиваються, шляхом перекредитування та інших інструментів. Водночас інструменти грошово-кредитної політики підтримають реформування фінансової системи та забезпечать стабільне монетарне середовище для системних реформ.

З точки зору фіскальної політики, на основі відношення дефіциту до ВВП цього року 2.8% поточна політика зосереджена на зниженні податків і зборів та інвестуванні в спеціальні облігації, щоб полегшити тягар реальної економіки та забезпечити економічна та фіскальна стабільність через зростання, орієнтоване на інвестиції.

реклама

Проте, судячи з поточних показників діяльності центральних та місцевих державних підприємств, державні підприємства у поточному році все ще зберігають швидкі темпи розвитку та вносять певний внесок у державні фінанси. Водночас фінансовий чиновник також згадав про можливість залучення коштів у вигляді короткострокових казначейських векселів у разі потреби для стабілізації державних фінансів. Таким чином, очікується, що в майбутньому потужність фіскальної політики буде ще більш посилена, а фіскальна політика також буде відігравати головну роль нового інструменту політики.

З огляду на послаблення політики на ринку нерухомості з початку цього року, поточна політика запобігання ризикам має прискорити очищення ринку нерухомості, щоб усунути перешкоди, повернути тенденцію до зниження ринку нерухомості. якнайшвидше та сприяти стабілізації загального економічного попиту. У фінансовому секторі поступово викриваються непрацюючі активи комерційних банків та небанківських фінансових установ, пов’язані з нерухомістю.

З поступовим впровадженням Закону про фінансову стабільність та встановленням системи запобігання фінансовим ризикам, прискорення злиття та реорганізації ринку нерухомості та розвантаження ринкового тягаря мають бути в центрі уваги майбутньої політики запобігання ризикам, що також сприяє до здійснення «м'якої посадки» макроекономіки.

Для досягнення стабільного економічного зростання Китаю потрібна не лише монетарна та фіскальна координація, а й більше інструментів реформ для згладжування ринкового циклу. Це знайшло відображення не лише у сфері товарообігу, а й у подальшому реформуванні ринків капіталу та розвитку різноманітних регіональних ринків. У пропозиції центрального уряду щодо побудови «єдиного ринку» цей зміст був викладений, і в майбутньому він буде реалізовуватися з різними відповідними політиками.

Тому інституційна реформа та будівництво будуть центром звільнення ринкового простору та посилення внутрішнього зростання. Фінансові чиновники очікують, що фінансові установи нададуть більше фінансових послуг ключовим підприємствам логістики, складського господарства та електронної комерції та підтримають ці підприємства, щоб краще використовувати рушійний ефект та ефект кластеризації для безперебійної логістики та ланцюгів поставок. Це вимагатиме не лише подальшого реформування фінансової системи, а й нового додаткового капіталу для задоволення потреб нової економіки. Неодмінним компонентом цього було б відкриття ринку та послаблення політики для спрямування фінансових ресурсів у суміжні галузі.

Виходячи з очікувань та оцінки змін в китайській економічній ситуації, систематичне пом’якшення все ще необхідне для підтримки економіки та уникнення зупинки економічного зростання. За теперішнім часом ця потреба стає все більш гострою.

Щоб підтримувати економіку в розумному діапазоні, країні необхідно не тільки продовжувати сприяти структурним реформам і вносити міжциклічні коригування, а й сукупна, і структурна політика також повинні посилити свої антициклічні коригування, сприяти попиту в нових і традиційних секторах. , розв’язати помітне протиріччя та досягти нового балансу попиту та пропозиції на більш високому рівні.

Вей Хунсю — науковий співробітник ANBOUND, закінчив Школу математики Пекінського університету та має ступінь доктора економічних наук в Університеті Бірмінгема, Великобританія.

Поділіться цією статтею: